Como siempre en el mercado, todo se reduce a las expectativas y las elecciones presidenciales marcan el punto de inflexión en materias de inversiones. En ese sentido, los especialistas hacen elucubraciones que van desde una corrección de tipo de cambio hasta cambios en las tarifas, según quién gane.
El departamento de investigación de Morgan Stanley aseguró: “Encontramos que los tres principales candidatos a la presidencia (Scioli, Macri y Massa, según el orden en sus relevamientos) comparten un fuerte consenso hacia el pragmatismo y también provocan optimismo entre las empresas locales. Nuestro precio objetivo 2015 de fin de año para el Merval es de 1.600 puntos y un alza de 45% en dólares”.
En palabras de Ezequiel Asensio, “la próxima administración, sin importar qué candidato se imponga, debería llegar con un sinceramiento del tipo de cambio según las expectativas, ya se descuenta que esa medida no tendrá lugar en los próximos meses”.
Desde Nueva York, Walter Molano, de BCP Securities, puso el foco directamente sobre el atraso tarifario. “Los inversores esperan que el próximo gobierno lleve adelante una modificación en la política de subsidios en el sector eléctrico”.
Desde Zurich, Mariano Arrieta de Credit Suisse estimó que los tres primeros candidatos “presentan acuerdos en temas básicos de la economía, como la preocupación por reducir la inflación en forma gradual”, y avizoró un PBI de +1% para 2015 y +2,6% para 2016.
Más allá de los acuerdos en temas fundamentales de la economía que observan los analistas, se espera que los inversores se comporten con mayor entusiasmo antes que después de las elecciones. Para el equipo de Morgan Stanley, en los años de comicios, una primera manifestación de las perspectivas de cambio tienen lugar siete meses antes del evento y hay una segunda fase más moderada de los rendimientos de los activos que dura un mes después de la elección. Es por entonces cuando el foco del mercado se orienta más a las preocupaciones sobre la ejecución de las medidas prometidas. Para el banco de inversión, a partir de marzo esta situación se verá con mayor claridad en la Bolsa.
