BOPREAL: Milei y Caputo van por su primer objetivo con la herramienta para saldar la deuda con importadores
El Gobierno logró que se adjudicaran US$4.096 millones de los U$S5.000 millones que aspiraba a colocar en esta Serie 1 de la herramienta, que comenzó sin convencer pero ahora, sobre su despedida, despertó la atención ¿Qué ocurrirá en este último llamado?
Banco Central de la República Argentina |
Noticias Argentinas
El Banco Central informó las fechas para el último llamado a licitación de la Serie 1 de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (BOPREAL). El título en dólares, que tiene como finalidad el regularizar la deuda de la entidad con los importadores y, de esta manera, reactivar el comercio internacional, comenzó con flojos resultados y repuntó con el transcurrir de las semanas; a tal punto que, en la antesala del cierre de la primera etapa, hay fuerte expectativa al respecto.
A través de la Comunicación “B” 12.730, el organismo, comandado por Santiago Bausili, reveló que este martes y miércoles, en los que serán los últimos días (30 y 31, respectivamente) del mes de enero, se llevará adelante el último llamado a licitación de la Serie 1, con la posibilidad de llegar, en la misma, a los U$S5.000 millones de dólares establecidos como monto máximo para adjudicar. Tras las primeras cinco subastas, el número alcanzado es de U$S4.096 millones, por lo que restan U$S904 millones para que eso sea un hecho.
Y respecto a si, precisamente, el Gobierno, con Javier Milei en el Sillón de Rivadavia y Luis Caputo liderando el Palacio de Hacienda, conseguirán el primer gran objetivo con este instrumento, Mariano Sánchez Moreno, Economista Senior de Alphacast, sostuvo que "es muy posible", en base a "cómo viene la dinámica de los mercados alternativos, el Contado con Liquidación (CCL) y MEP, y si éstos empiezan a comprimir".
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Para alcanzar esa cifra, el BCRA estableció beneficios para quiénes se suscriban al BOPREAL antes del 31 de enero. Los mismos son:
Que el monto suscripto no estará alcanzado por el Impuesto PAIS, sin importar el porcentaje de deuda anterior al 12 de diciembre de 2023 ingresado.
Que aquéllos que suscriban a la Serie 1 por al menos el 50% de la deuda, a partir del 1° de febrero podrán acceder al Mercado Único Libre de Cambios (MULC) por hasta el 5% de lo suscripto. Adicionalmente, podrán ir cancelando la parte de la deuda restante con el flujo de divisas de las exportaciones que realicen y cuyas liquidaciones de cobranzas hubiera correspondido ingresar a partir del 1° de marzo de 2025, según los plazos normativos establecidos, hasta un máximo de 10% por mes. También podrán cancelarla anticipadamente en caso de obtener una cobranza anticipada de las exportaciones que debieran ser ingresadas en igual período (es decir, a razón de 10%, por mes, a partir de marzo de 2025).
Mientras que en el caso en que la suscripción de la Serie 1 fuera inferior a 50% pero mayor o igual al 25% de la deuda, los importadores tendrán permitido ir cancelando la parte no suscripta con hasta el 50% del flujo de divisas de las exportaciones que hubiera correspondido ingresar a partir de marzo de 2025, con el mismo esquema que en el ítem anterior.
Cabe remarcar que esta edición del instrumento cuenta con un vencimiento en octubre del 2027, una tasa de interés del 5% anual y es pagadero en dólares (tanto el capital como los intereses). Además, y como principal particularidad, será separado a partir del 1 de marzo de 2024 en 4 series independientes (strip), manteniendo idénticas condiciones al bono original y sumando beneficios adicionales. A su vez, serán habilitadas para su transferencia y negociación en mercados secundarios.
"Los BOPREAL te permiten estabilizar la cuestión monetaria y la cantidad de billetes en la calle, que posibilita despejar el panorama de incertidumbre de deuda a cortísimo plazo, como es la que tiene con los importadores, que no solo es deuda financiera, que es algo que tenés que pagar porque ya está devengado, sino que también te libera las presiones de liquidez de dólares, lo que tiene su efecto en el tipo de cambio", sostuvo Sánchez Moreno, en diálogo con PERFIL.
¿Cuánto influirá el resultado de la Serie 1 en las sucesivas versiones del BOPREAL?
De cara al futuro, el analista opinó que, llegue o no el Ejecutivo a los U$S5.000 millones establecidos como meta, "habrá que esperar a marzo para saber qué prevé el mercado sobre la relación riesgo-retorno con la herramienta para posicionarse en estos instrumentos".
"La dinámica de lo que pase en estos días, primero en cómo viene los mercados alternativos y se desenvuelve el resto de las variables, van a ser determinantes. Hay que esperar todavía para ver qué pasa con la Serie 2 y la Serie 3", concluyó.
De esta manera, enero se marchará junto con la Serie 1 del BOPREAL, que arrancó con flojos resultados, sin convencer a los importadores y con U$S1.650 millones como resultado de las primeras cuatro subastas, un número quese duplicó tras la última jornada, lo que le permite al Gobierno ilusionarse con alcanzar el objetivo para esta versión de la herramienta.
La Serie 1 pasó de la "inconsistencia" entre los objetivos de la política económica de la administración libertaria y los planes de los agentes a los que el BCRA les adeuda dólares, según el economista Leandro Mora Alfonsín, a, con el transcurrir de las semanas, principalmente las últimas, sumar adeptos, a raíz del crecimiento de la brecha cambiaria, lo que la llevó a ser "atractiva".
Así lo aseguró la consultora LCG. "Cuanto más alta la brecha y mayor sea la paridad, más conveniente será la suscripción del BOPREAL respecto de la posibilidad de acudir al dólar MEP (y luego pasar a una cuenta en el exterior) o dólar CCL", explicó en un informe.
“Esto significa que los importadores pueden cerrar sus deudas con los proveedores del exterior en un tipo de cambio en torno a $1200, bastante por debajo del Contado con Liquidación que ya se mueve cerca de $1290 por dólar”, detallaron, por su parte, desde Adcap Grupo Financiero.
Los BOPREAL Serie 2 se ofrecerán por un máximo de hasta US$ 2.000 millones de valor nominal, mientras que el número para la Serie 3 rondará los US$ 3.000 millones. Las convocatorias para suscribir a las mismas tendrán lugar durante febrero, según informó el Banco Central.
En la actualidad, y según el Padrón de Deuda Comercial impulsado en conjunto por la Secretaría de Comercio y la AFIP, el total de acreencias suma los US$51.100 millones, de los cuales cerca de US$8.500 millones fueron declaradas canceladas sin acceso al mercado de cambios. De esta forma, el neto se ubica en US$42.600 millones.
El gobierno está emitiendo un título que se llama Bopreal, y lo que busca es colocar un título en dólares para absorber pesos del mercado. Es ofrecido a los importadores con un plus, se lo vende a la cotización del dólar oficial, y lo pueden convertir a dólares billetes. De esta forma el Banco Central coloca deuda, y retira pesos. Esa deuda a futuro se saldará con los dólares que el Banco Central logre conseguir en los próximos años en un contexto económico distinto al actual.
"Los BOPREAL son los instrumentos ideados y ofrecidos para brindar una solución lo más ordenada, transparente, indiscriminada y efectiva posible ante el histórico crecimiento de deudas comerciales con el exterior surgidas a raíz del retraso cambiario y la consecuente falta de divisas que torna inviable la posibilidad de hacer frente a dichas obligaciones en forma inmediata", describió el BCRA.
