El auge de la inversión en Lebacs, que pasaron de ser un instrumento de política monetaria a un activo demandado por ahorristas minoristas, se siente en la evolución de los depósitos a plazo fijo, que crecen al menor ritmo en cinco años. Todo, en un contexto en el que ingresan del exterior unos US$ 100 millones por día en algunos bancos para hacer lo que algunos definen como el negocio más rápido y rentable del mundo.
En abril, los depósitos en pesos del sector privado crecieron apenas 0,3% respecto a marzo. El incremento absoluto, de $ 2.900 millones, es el menor de los últimos años.
Agustín Bruno, economista de LCG, sostiene que, “si bien las colocaciones crecen a una tasa del 30,3% en la medición interanual, hay acumulada una marcada desaceleración en lo que va del año, de 12 puntos porcentuales contra diciembre de 2015”.
Bruno detalla, además, que hay diferencias en el comportamiento según se trate de depósitos a la vista o a plazo. “En el primer caso, promediaron una caída de 0,2% mensual, dando cuenta del impacto del menor nivel de actividad, mientras que los depósitos a plazo marcaron una suba del 0,5% mensual”.
Aquí los depósitos también muestran una fuerte disparidad entre las colocaciones mayoristas de más de un $ 1 millón y minoristas. De acuerdo con el último informe de LCG, las grandes operaciones volvieron a contraerse por tercer mes consecutivo (3,6% mensual, 18% interanual). Las colocaciones de los pequeños ahorristas siguen creciendo impulsadas por las tasas más altas y un tipo de cambio estable (crecieron 4,4% mensual, 59% interanual).
Para Guillermo Barbero, de FirstCFA, “los altos rendimientos de las Lebacs (cerca de 38% anual) y la forma en la que han ido popularizándose entre los ahorristas, hacen que los pesos que van a los bancos comiencen a repartirse con estos instrumentos, con los que ningún otro puede competir en rendimiento”.
Agregó que se extenderá también el comportamiento de las entidades financieras de preferir colocar su dinero en Lebacs que prestarlo a empresas e individuos. “Las letras tienen un riesgo cero, y para los bancos también es una mala señal que una empresa acepte tasas muy elevadas que compensen un mayor riesgo, porque es una señal de ahogo de las compañías”.
Esta situación explica que los préstamos al sector privado hayan empatado el crecimiento de los depósitos: 0,3% mensual ($ 2.600 millones más), manteniéndose en el mismo nivel que el primer trimestre de este año. En términos interanuales, acumulan un incremento del 31,2% reflejando también un menor ritmo de crecimiento (8 puntos porcentuales) en relación con el cierre del año pasado, subrayan en LCG.
Furor del exterior. Pero no sólo los pesos cambian plazo fijo por Lebacs. Según fuentes del sistema financiero, ingresan del exterior hasta US$ 100 millones por día en los bancos para posicionarse en las letras del Banco Central, en lo que hoy es “el negocio más rentable del mundo”, según graficaba una economista que asesora entidades financieras: las Lebacs, que rinden cerca de 38% mensual, representan, a un tipo de cambio estable de $ 14,50, una ganancia de 3% en dólares en un mes. Es lo que se gana en el exterior en un plazo de tres años, en el actual contexto de tasas bajas.
El equipo del “16.5b” y acuerdos en el Ciadi
La negociación con los fondos buitre en los juzgados de Nueva York terminó. Y después del abrazo histórico entre el ministro de Hacienda, Alfonso Prat-Gay, y el secretario de Finanzas, Luis “Toto” Caputo, sólo quedan trámites para ir cumpliendo pagos. El equipo del “16.5 b” como denominó esta semana el abogado Eugenio Bruno al grupo que cerró el acuerdo con los buitres, en referencia a la suma de la deuda total emitida por la Nación (US$ 16.500 millones) para cerrar el trato, ahora se ocupa de otros litigios, como en el Ciadi. Ayer, el Ministerio de Hacienda informó que cerró un acuerdo con BG Group Plc y con El Paso Energy Internacional, “quienes contaban con laudos arbitrales definitivos (generalmente referidos como “juicios del CIADI”)”, detalló un comunicado. “Ambos acuerdos le ponen fin al reclamo de las partes y allanan el camino para restablecer inversiones”, completó. n
