La venta de los activos de Petrobras en la Argentina se convirtió en un plató donde compiten tres exponentes de la industria petrolera que se tienen escaso afecto entre sí. Se trata de Miguel Galuccio, presidente de YPF; Carlos Bulgheroni, hombre fuerte de Bridas, brazo local de Pan American Energy (PAE); y Cristóbal López, propietario de Oil Combustibles y de una de las mayores compañías de servicios petroleros del país. A esa lista hay que sumar a Paolo Rocca, titular de Techint, que intenta sortear los coletazos del Petrolão en Brasil (el director de la empresa en San Pablo fue llevado a indagatoria hace diez días), y a Pluspetrol, la tercera petrolera del mercado que es controlada por accionistas argentinos. Es la crème del negocio petrolero en la Argentina.
Inicialmente el plazo para presentar las ofertas económicas por Petrobras Argentina (PESA) vencía ayer. Pero por pedido de los participantes en el proceso de venta, el banco norteamericano Evercore Partners accedió a prorrogarlo hasta el viernes 28 de agosto.
Las petroleras interesadas tendrán dos semanas para definir algunos puntos sensibles: el más importante es cómo estructurar la operación y con qué financiamiento. Para YPF, la empresa que a priori parece con mayores chances de resultar vencedora, es un punto clave. Petrobras Argentina tiene una valoración bursátil de US$ 1.270 millones, según su cotización en Wall Street. La casa matriz en Brasil, Petroleo Brasileiro SA, controla el 62,7% del paquete accionario. Las petroleras interesadas podrían ofrecer entre 700 y 900 millones por ese porcentaje. Por el resto, que cotiza en las bolsas de Buenos Aires y Nueva York, deberán hacer una oferta pública –una especie de OPA- a los accionistas individuales, tal como establece la Ley de Mercado de Capitales impulsada por el kirchnerismo en 2013 cuando una compañía listada en la CNV cambia de control.
“YPF debe conseguir la autorización del Banco Central (BCRA) para girar divisas al exterior. No es sencillo en función de la situación cambiaria de la Argentina. Sus competidores, como Pluspetrol y PAE e incluso Oil, pueden levantar crédito internacional. YPF podría hacerlo pero precisa la autorización del Directorio y ese tema no se trató en la asamblea de la semana pasada”, señaló a este medio un ejecutivo que participó en las negociaciones.
También resta resolver qué sucederá con la deuda financiera de Petrobras, que asciende a los $ 718 millones según el neto consolidado de caja en el último balance. A priori, es un número menor. Pero allegados a la operación señalaron que Petrobras apunta a llevarse el flujo de caja actual en forma de dividendos. En todo caso, apuesta a incluir su caja como moneda de cambio en la operación. Si eso sucediera, la deuda financiera superaría los US$ 200 millones.
Con todo, la intención de Aldemir Bendine, presidente de Petrobras, es concretar la salida de la Argentina antes del cambio de gobierno.
Desde lo burocrático no será sencillo: se precisa el aval de la Comisión Nacional de Defensa a la Competencia, que tardó casi tres años en aprobar la venta de la refinería de ExxonMobil (Esso) a Bridas (Axion Energy); de la Comisión Nacional de Valores y hasta de la Inspección General de Justicia (IGJ). En ese sentido, YPF corre con ventaja porque cuenta con el respaldo del Estado.
Allegados a Galuccio admitieron el interés en la compañía. Permitiría a YPF sumar cuantiosas reservas de gas de Petrobras, que equivalen al 10% del total de los depósitos probados de Neuquén (y un 50% de los recursos). Pero advirtieron que “no harán locuras” para cerrar la compra. “Petrobras representa hoy apenas un 10% de YPF. Sólo avanzaremos si hace sentido”, aclararon.
