El mercado ve más probable un "Milei peinado" o un "Massa ortodoxo"
Queda sólo una semana para el balotaje y, como pocas veces en los períodos preelectorales de Argentina, el mercado se muestra sereno. Los ahorristas vuelven a renovar sus plazos fijos en pesos y ya no se amontonan a retirar sus dólares en los bancos o a comprar divisas en el mercado paralelo.
Argentina's Bonds Plunge And Stocks Slip After Election Surprise |
Bloomberg
Los precios de los activos de Argentina muestran que esta vez el mercado está llamativamente calmo, asimilando un viraje de los candidatos hacia el centro del debate económico. El mercado ve ahora más probable un “Massa ortodoxo” o un “Milei peinado”. Los dos postulantes encontraron incentivos en estos días para mostrarse más moderados: mientras Massa buscó diferenciarse del kirchnerismo y el populismo, Milei debió salir a prometer fortaleza y gobernabilidad con el apoyo (y los límites) del líder opositor Mauricio Macri.
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Se descartaron de esta manera los otros dos escenarios extremos y radicalizados, que generaban nerviosismo e incertidumbre en el mercado: el “Massa malo” y el “Milei malo”, como los llamó el economista Fernando Marull.
El quinto escenario: sin “ganador”
La elección está tan pareja, según los pronósticos de las encuestadoras, que los ejecutivos de bancos y agentes del mercado no minimizaban esta semana la probabilidad de un quinto escenario: una pelea voto a voto el domingo por la noche, que impida mostrar a un claro ganador en la contienda electoral. Denuncias cruzadas de irregularidades o reclamos para esperar el escrutinio definitivo antes de reconocer la derrota postergarían el resultado y agregarían tensión al mercado de los días posteriores.
Los técnicos de la campaña reconocen que hubo deficiencias en la elección del 22 de octubre y quieren evitarlas. El espacio de La Libertad Avanza tiene ya cubiertas cerca del 70% de las mesas de votación, pero apunta a tener un ratio de 1,5 fiscales por mesa el 19 de noviembre, con la ayuda que recibirá del partido Juntos por el Cambio -ahora aliado-, que lidera Mauricio Macri.
Además, trabajan sobre dos factores: el filtro en la designación de los fiscales, para asegurar la “fidelidad” en el conteo de los votos, y la capacitación de todos, para perfeccionar la eficiencia de la vigilancia.
Bancos escupen bonos del Tesoro
La fuerte caída en los precios de los bonos en pesos del Tesoro de Argentina habilitó a los bancos locales a empezar a ejercer sobre el final de octubre el “put option”, es decir, la opción de venderlos al Banco Central en un escenario bajista, alertó la consultora local Outlier Economy & Finance.
El BCRA ya tiene el 25% de su activo colocado en títulos del Tesoro, sin contar las letras instransferibles. El objetivo de las entidades financieras fue hacerse de liquidez en un contexto en que, previo a la elección de octubre, debieron responder al desarme de depósitos de los ahorristas.
El Banco Central habría vuelto a comprar esta semana deuda en pesos en el mercado secundario, aunque en una intensidad claramente menor a la observada en septiembre y octubre (26.000 millones de pesos entre el martes y el miércoles), escribió el equipo de research de Facimex, liderado por Adrián Yarde Buller, en un informe a clientes. Se trata de las primeras intervenciones desde el martes 24 de octubre.
