El Banco Central Europeo probablemente elevará las tasas de interés a su punto máximo en septiembre y las mantendrá allí al menos hasta el próximo año para garantizar que la inflación regrese a la meta del 2%, según François Villeroy de Galhau, miembro del Consejo de Gobierno.
Si bien el BCE podría reducir el ritmo de las alzas después de un aumento planeado de 50 puntos básicos en marzo, se centrará más en cuánto tiempo se han de mantener los costos de endeudamiento en niveles restrictivos, dijo el viernes el gobernador del Banco de Francia.
Esta línea de tiempos permitiría cuatro reuniones de política monetaria después de marzo para alcanzar la llamada tasa terminal, aunque Villeroy dijo que no reaccionarán automáticamente en cada una de estas oportunidades y que aún podrían hacerlo más adelante si las circunstancias cambian.
Las tasas del BCE alcanzarían el máximo de 3,25% antes de mitad de año
“Estamos entrando en una nueva fase, una más abierta, menos rápida y más larga”, dijo en un discurso en París. “Es nuestro deber recordar que la batalla contra la inflación solo se ganará con perseverancia, manteniendo altas las tasas de interés por el tiempo que sea necesario. Debemos tener cuidado de no cantar victoria demasiado rápido”.
Los comentarios resaltan el acto de equilibrio del BCE de tratar de señalar su trayectoria de política monetaria y, en simultáneo, tomar decisiones basadas en datos económicos manteniendo el enfoque en “una reunión a la vez”. Villeroy también se une a otras autoridades al enfatizar que una victoria decisiva sobre la inflación implica no solo aumentar las tasas sino también mantenerlas elevadas.
El Banco Central Europeo necesita perseverancia para combatir inflación récord
Isabel Schnabel, miembro de la junta ejecutiva del BCE, le dijo a Bloomberg esta semana que los inversionistas podrían subestimar la persistencia de la inflación, y que el banco central probablemente necesitaría “actuar de manera más enfática” si su política monetaria no tiene efecto.
Los mercados reaccionaron el viernes a sus comentarios aumentando sus apuestas por alzas, descontando por primera vez un pico de 3,75% en la tasa de depósito para fines del tercer trimestre y eliminando casi todas las expectativas de recortes en 2023.
En 2,5%, la tasa de depósito ya se encuentra en un nivel que restringe en lugar de estimular la economía, según Villeroy. Dijo que los movimientos recientes en las apuestas al alza “parecen excesivamente volátiles”.
Funcionario europeo pide tasas de interés "más restrictivas" al BCE
La cuestión de reducir los costos de endeudamiento “ciertamente no es para este año”, según Villeroy. En cuanto a identificar el mejor momento para dejar de subir las tasas, será clave un cambio en la trayectoria de la inflación subyacente, dijo.
El funcionario francés también abogó por una “nueva previsibilidad” que puede arrojar luz sobre la política monetaria en el corto plazo, sin ofrecer una guía larga e incondicional sobre el camino a seguir.
“Lo principal es que nuestras decisiones futuras sigan dependiendo sobre todo de los datos económicos”, comentó Villeroy.
