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BLOOMBERG / Elecciones 2019
viernes 16 agosto, 2019

Bloomberg: diez semanas de tormento en Argentina antes de las elecciones

Los inversores se alarmaron ante la sorprendente derrota del presidente Mauricio Macri frente a Alberto Fernández. Qué estiman que sucederá en estos dos meses.

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Patrick Gillespie


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Fears of Argentina Default Loom Large as Traders Dump Everything Foto: Bloomberg
viernes 16 agosto, 2019

Quedan al menos diez semanas más de incertidumbre para los votantes en Argentina antes de descubrir si el último colapso del mercado se fundamentó en una realidad.

Los inversores se alarmaron ante la sorprendente derrota del presidente Mauricio Macri frente a Alberto Fernández en las primarias del fin de semana pasado. Pero eso fue apenas el comienzo del proceso político: la campaña todavía está en marcha para las elecciones presidenciales del 27 de octubre, y pocos creen en el compromiso mutuo de los dos principales candidatos de trabajar juntos para mitigar el riesgo de una mayor agitación.

"Es muy difícil para ellos competir y colaborar al mismo tiempo", dijo Miguel Kiguel, exformulador de políticas argentino en la década de 1990 que también sirvió en el Banco Mundial. "No creo que sea suficiente hablar con Macri y mostrar buenas intenciones".

Macri habló con Alberto Fernández: "Tuvimos una buena y larga conversación"

El resultado no es un final inmediato a la vista de la realidad política fracturada de Argentina, ni la lamentable situación económica y financiera, hasta que haya claridad electoral. La situación se agudiza por un vacío sobre el equipo económico y las políticas de Fernández; él ha dicho que es muy pronto para dar estos detalles.

Caída del peso

Sin un plan detallado, Fernández, "no puede dar al mercado lo que quiere", dijo Kiguel.

Tampoco parece que Macri tenga las respuestas: con la caída de 25% del peso argentino esta semana, hizo un último esfuerzo por recuperar a los votantes cansados de la recesión con una gran cantidad de curitas económicas. Aún así, la posibilidad de incumplimiento en los próximos cinco años es de 83%, frente a 49% la semana pasada, aunque ya está un poco mejor después de la leve recuperación de los bonos el jueves.

President Macri Holds Press Conference After Landslide Primary Defeat
Macri anunció un paquete de medidas económicas para afrontar la devalución.

El estancamiento político hace que los argentinos teman lo peor, compran dólares y se preparan para subir los precios de los alimentos, medicamentos y otros elementos esenciales. Ya conocen muy bien las crisis. En 1989, la nación vivió una hiperinflación con aumentos de precios de 50% por mes, lo que obligó al presidente del momento a entregar el poder antes de lo planeado. En 2001, Argentina cayó precipicio abajo, con un incumplimiento a una deuda de US$95.000 millones.

Los antiguos veteranos de la política argentina no pronostican una hiperinflación o un incumplimiento soberano en el futuro inmediato. También consideran que es responsabilidad de Fernández tratar de calmar a los inversores, ya que no le beneficiaría heredar una crisis que le imposibilitaría gobernar.

Suicidio político

"No estamos en 2001 y Alberto Fernández no piensa en lo buena que sería una restructuración para él", comentó Pablo Guidotti, exdirector del banco central y viceministro de Economía en la década de 1990. "No les beneficia cometer suicidio político; nadie quiere una crisis".

Guidotti considera que el pánico de esta semana ha sido exagerado, y espera claridad política dentro de dos semanas y que los mercados se calmen. Kiguel, su antiguo colega, está de acuerdo en que las cosas no son tan malas como en 2001, pero piensa que actualmente hay un mayor riesgo de inflación. Esto se debe a que un tipo de cambio flotante significa que cuando el peso cae, hay un impacto más directo en los precios de los alimentos y otras necesidades. Para él, esta dinámica aumenta el riesgo de pánico en las calles.

No estamos en 2001 y Alberto Fernández no piensa en lo buena que sería una restructuración para él", comentó Pablo Guidotti

Los aumentos de precios inminentes serían otro golpe para los argentinos que enfrentan una inflación anual superior a 50% y una economía que acababa de empezar a surgir de una fuerte recesión. Ahora los economistas dicen que Argentina podría estar regresando a la recesión tras la caída del peso esta semana.

En el período previo a las elecciones, no queda claro cómo Macri y Fernández podrían unirse para calmar las preocupaciones. Fernández no tiene prisa alguna, dijo que estaba demasiado ocupado enseñando una clase universitaria el miércoles para responder rápidamente al mensaje inicial de Whatsapp de Macri. En cualquier caso, un entendimiento mutuo entre ellos no sería suficiente para evitar el caos financiero.

Argentines Vote In Primary Elections Seen As Referendum On President Macri
Alberto  Fernández no dio detalles de sus planes a nivel económico.

"La gente se enfoca en esto como un problema de comunicación, ’¿qué palabras puede decir para calmar los mercados?’", dijo Benjamin Gedan , exdirector para Suramérica del Consejo de Seguridad Nacional bajo el presidente Barack Obama. "La realidad es, ¿qué políticas propone? Una respuesta razonable para abordar estas inquietudes es proponer políticas que no aterroricen a los inversores".

Algunos expolíticos creen que Fernández no está haciendo su parte para calmar los mercados. Para Claudio Loser, argentino y exdirector del Fondo Monetario Internacional durante la crisis de 2001, Fernández "no ha sido totalmente convincente con su mensaje". "Hasta ahora no ha actuado de manera responsable para calmar la economía", dijo Loser. La falta de claridad "puede complacer a su circunscripción, pero los mercados seguirán sufriendo".


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