El Banco Central Europeo volverá a subir las tasas de interés

El Banco Central Europeo intensificará su lucha contra la obstinada inflación elevando las tasas de interés cuatro veces más y reduciendo su cartera de bonos de €5 billones (US$5,3 billones) a un ritmo más rápido, según una encuesta de Bloomberg a economistas.

Tres alzas de 25 puntos básicos cada una se darán tras el aumento casi seguro de medio punto de la próxima semana, lo que llevaría la tasa de depósito al 3,75% en julio, dijeron los encuestados.

Goldman Sachs y Deutsche Bank prevén dicho nivel, aunque proyectan que se alcanzará en junio. En el lado positivo, Morgan Stanley y Barclays prevén una supuesta tasa terminal del 4% —igualando las expectativas del mercado monetario—.

El Banco Central Europeo seguirá aumentado las tasas de interés

Mientras tanto, JPMorgan y Citi dicen que el BCE probablemente se detendrá en 3,5%.

El camino más agresivo para los costos de endeudamiento en comparación con la última encuesta de Bloomberg irá de la mano con reducciones más rápidas en el stock de activos comprados bajo impulsos de estímulo anteriores. Se prevé que el recorte inicial de €15.000 millones al mes hasta junio aumente gradualmente hasta duplicarlo para 2024.

Las expectativas de una respuesta más dura del BCE se derivan de una inflación subyacente récord que ha tenido influencia sobre algunas autoridades de tono duro. El indicador, que excluye costos como la energía y los alimentos, se acelera. Esa divergencia intensifica tensiones en el Consejo de Gobierno sobre cuánto queda por hacer.

Un alto cargo del BCE pide por nuevas medidas para contener la inflación

“El mayor desafío será calibrar y comunicar la cantidad adecuada de política de ajuste monetario en los próximos meses, dados precios mucho más bajos de la energía y el debilitamiento del crecimiento de los préstamos por un lado y, por otro, la inflación subyacente aún en aumento”, dijo Veronika Roharova, directora de economía de la eurozona en Credit Suisse.

Si bien Philip Lane, economista jefe del BCE, ha dicho que los costos de endeudamiento podrían permanecer en su punto máximo durante “una buena cantidad de trimestres”, los analistas prevén que permanezcan allí por un período más corto en comparación con la encuesta anterior. Se prevé el primer recorte de tasas, al 3,5%, en febrero de 2024, seguido de otro en julio.