Isaías Marini: "El acuerdo con el FMI mejorará la posición del Banco Central para levantar restricciones cambiarias"

El economista Isaías Marini analizó en diálogo con Canal E el impacto del acuerdo que el Gobierno busca cerrar con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el comportamiento del dólar y las perspectivas inflacionarias para los próximos meses. Además, abordó la posibilidad de levantar el CEPO cambiario y el desempeño de la balanza comercial.

El impacto del acuerdo con el FMI y el dólar

Sobre el comportamiento del mercado ante la negociación con el FMI, Marini explicó: "Los futuros de Rofex, que reflejan la cobertura del tipo de cambio oficial, han mostrado una leve aceleración, pero no anticipan un salto abrupto del dólar ni un cambio significativo en el ritmo del crawling peg. El Gobierno ha sido claro en que el acuerdo no implicará una devaluación".

Asimismo, sostuvo que el Ejecutivo "mantendrá mecanismos para contener la cotización del dólar financiero", evitando fluctuaciones bruscas en el contado con liquidación y el MEP.

Detalles del acuerdo y reservas del BCRA

El economista detalló algunos puntos clave del acuerdo: "Al tratarse de un programa Extended Fund Facility (EFF), la tasa de interés rondaría el 6,5% anual. Aunque el monto exacto no se ha confirmado, se estima que será de al menos 18.500 millones de dólares, cubriendo los vencimientos de capital de los próximos cuatro años y medio".

Marini también mencionó que podría haber un monto adicional para fortalecer las reservas del Banco Central, aunque advirtió que "los desembolsos del FMI suelen realizarse en tramos condicionales al cumplimiento de metas".

Balanza comercial y acumulación de reservas

Respecto a la generación de dólares, el analista reconoció que "el déficit en la cuenta corriente lleva ocho meses consecutivos", pero proyectó una mejora en el corto plazo: "Buena parte de la demanda reciente se debió a factores estacionales, como el turismo, que alcanzó niveles récord desde 2018. Ahora, con la liquidación de exportaciones agrícolas y la baja de retenciones, la acumulación de reservas podría mejorar".

Levantamiento del CEPO cambiario

Consultado sobre la posibilidad de eliminar el CEPO, Marini descartó una salida inmediata: "El CEPO es un entramado de restricciones que no pueden desmontarse de un día para el otro. Probablemente haya una exigencia de levantamiento progresivo de algunas trabas, pero no veo una unificación cambiaria antes de las elecciones".

Sin embargo, aseguró que "el acuerdo con el FMI mejorará la posición del Banco Central para flexibilizar el mercado cambiario a medida que avance el programa económico".

Inflación y perspectivas

Sobre los datos de inflación próximos a conocerse, Marini indicó: "Las estimaciones privadas ubican el IPC de febrero en torno al 2,3%, aunque algunos relevamientos de alta frecuencia sugieren un 2,5%. La inflación en CABA bajó significativamente, pero a nivel nacional el peso de la carne, que subió un 8%, podría influir al alza".

Finalmente, proyectó que "con la desaceleración del crawling peg y la moderación en las paritarias, el proceso de baja de la inflación continuará en los próximos meses".