El resarcimiento de US$ 16.000 M triplica el valor de mercado de YPF

Con reservas en rojo, la jueza del Distrito Sur de Nueva York, Loretta Preska, falló este viernes a favor del fondo Burford Capital en el juicio por la expropiación de YPF y los daños económicos ascienden a más de US$ 16.000 millones.

La capitalización de mercado de YPF en la actualidad es de US$ 5.151 millones, según los datos del Nasdaq. Por lo que, el resarcimiento estipulado en el fallo triplica el valor de la compañía.

Sebastián Maril, CEO de Latam Advisor y una de las personas que más en detalle siguió el litigio, señaló a PERFIL: “La jueza definió dos cosas en este fallo: la fecha en la cual se debería haber lanzado la Oferta Pública de Adquisición (OPA) y la tasa de interés punitoria”. En relación a la tasa de interés punitoria, Maril dijo que “el país pidió que sea de cero y los demandantes de 8%”. En cuanto a la fecha, aseguró que “la Argentina pedía que sea el 7 de mayo del 2012, mientras que los demandantes aseguraban que debía ser el 16 de abril de ese año”. 

Este último coincide con el día en el que el gobierno de Cristina Kirchner envió al Congreso el proyecto de ley de expropiación del 51% de las acciones de YPF.

Los representantes del Estado argentino buscaban que la jueza Preska indicara que la fecha de expropiación fue el 7 de mayo, debido a que fue el día en que se aprobó la ley.

Esta diferencia de días determinaba la compensación que debía hacer el país.

La resolución de la jueza, según describió Maril, “fue a favor de los demandantes en ambos de los puntos en consideración” y agregó que “con esos datos en la fórmula, el número total te da US$ 16.096 millones”.

Si bien la letrada estadounidense no fijó la cifra por la expropiación de las acciones de la petrolera que pertenecían a Repsol y al grupo Eskenazi, decidió que el esquema de compensación económica que propuso la querella era el adecuado.

Mientras Burford Capital exigía que el resarcimiento rondara los US$ 16.000 millones, Argentina aseguraba que esa cifra debía ubicarse alrededor de los US$ 5.000 millones.

“El próximo presidente, sea quién sea, decidirá si continúa con la apelación, la lleva a la Corte de EE.UU., o se sienta a negociar y cierra este caso lo antes posible. Argentina nunca tuvo suerte a la hora de afrontar juicios por los errores cometidos por los gobiernos. De hecho, el 98% los hemos perdido”, indicó Maril.

El impacto económico

El fallo llega en un momento de extrema fragilidad económica y en el que las reservas netas del Banco Central son negativas en US$ 4.350 millones, según estimaciones de la consultora LCG.

Si bien las reservas brutas alcanzan los US$ 27.630 millones, en los primeros ocho meses del año, acumulan una caída de US$ 17.000 millones.

Maril aseguró que “hay muchas alternativas” para pagar este nuevo compromiso, pero descartó una hipotética privatización de YPF, alegando además que, aunque el Estado vendiese el 51% de las acciones de la empresa que le pertenecen, no alcanzaría para hacer frente al número final.

El economista Pablo Tigani dijo que la suma a pagar parece exorbitante y que estos fallos no tienen la calidad de un pagaré, sino que se llevan adelante negociaciones de altas finanzas corporativas, por lo que todavía es muy prematuro saber que se va a hacer.

En cuanto al “método de pago”, el especialista aseguró que probablemente se emitan bonos soberanos a diez o veinte años para hacer frente a ese monto.

Rocío Bisang, economista de EcoGo, añadió: “Los tiempos en estos procesos son largos, por lo que es casi seguro que esto caiga en la próxima gestión. Con el cambio de gobierno y el nivel de incertidumbre que hay, es muy difícil pensar dónde van a estar en dos o tres años las variables que serían claves para pensar el pago como el nivel de reservas, riesgo, deuda, entre otras”.