A un mes y medio de que asuma un nuevo gobierno, la posibilidad de devaluación domina las expectativas económicas y el grueso de los actores está en stand by, aunque el “esperar a ver qué pasa” podría estirarse hasta mediados de 2016, según lo que tarde la nueva gestión en consolidar su agenda y sus políticas.
Así, el exportador, si tiene espalda, retiene ventas a la espera de un dólar más favorable, mientras que del otro lado los importadores, en especial sectores como autos o partes para electrónicos, se quedan con las ganas de adelantar compras con el tipo de cambio actual porque no acceden a permisos ni a los dólares para pagar a los proveedores por parte del Banco Central.
Según las estimaciones del Ministerio de Agricultura, todavía resta por liquidar el 30% de la cosecha de este año, que más allá de los precios internacionales mira un posible nuevo tipo de cambio que le generaría más competitividad. “No todos los sectores pueden hacerlo. Los pequeños productores tienen que pagar la cosecha. Pero los que tienen un poco de margen pueden retener”, señaló el economista y jefe de investigaciones de Ecolatina, Juan Pablo Paladino. Son unos 20 millones de toneladas, o cerca de US$ 6 mil millones que duermen en silobolsas. Lo sufren también las economías regionales, sin margen para especular con el tipo de cambio.
El economista del estudio de Orlando J. Ferreres, Fausto Spotorno, coincidió: “Hoy ningún sector tiene mucho margen de maniobra. Va más allá de las elecciones. Lo que se espera es que se consoliden las primeras medidas”. Así, el stand by de la economía podría prolongarse hasta el primer semestre de 2016, con el riesgo de que una devaluación genere presión para abrir o adelantar las paritarias. “El que va a invertir lo quiere hacer por el largo plazo”, detalló Spotorno, para quien el sector minero puede ser uno de los que primero reaccione, según las condiciones de tipo de cambio y la posibilidad de girar divisas al exterior, que es uno de los factores que las multinacionales ponen como condición para traer capitales.
Industria. Lejos de poder acceder a dólares para el pago de importaciones, desde automotrices hasta fabricantes de celulares “venden lo que hay”, aunque podrían colocar más producción, si tuvieran insumos, es decir, divisas. La deuda del Central con los importadores asciende a los US$ 10 mil millones, según las últimas estimaciones. “Lo único que se aprobó en estos días fue para salud y algo de los sectores que tienen cupos acordados, como automotrices”, explicó, desde el Centro de Estudios para el Comercio Exterior del Siglo XXI, Miguel Ponce.
Inmuebles. En la cola de los que esperan un nuevo contexto está el mercado inmobiliario. Los últimos sesenta días “la actividad estuvo completamente estancada”, aseguró el corredor inmobiliario Armando Pepe, ex presidente de la cámara del sector. Algo había repuntado antes de las PASO, con el dólar quieto y el blanqueo de dólares para compraventa de inmuebles a punto a cortarse –aunque después volvió a ser prorrogado–. “Ninguno va a poder levantar el cepo inmediatamente, pero esperamos que lentamente se vaya normalizando. El dinero está en poder de la gente y el inversor va a volver al ladrillo”, estimó. Desde que se eliminó la posibilidad de acceder libremente a los dólares, en noviembre de 2011, el mercado cayó 70%.
El consumo, ancla del modelo, también se moderó a la espera de las nuevas reglas de juego y los límites estructurales. “El retail está estancado porque también depende de los insumos y la infraestructura. Se puede vender más celulares pero se corta la llamada”, explicó Paladino sobre factores que el próximo gobierno deberá atender, como la provisión de energía, rutas y puertos.
El sector privado hoy tiene otras prioridades: conseguir un seguro frente a una devaluación. “las empresas están buscando cobertura cambiaria en lugar de pensar en su programa 2016. Adquieren más seguros cambiarios Rofex y no están trabajando en la producción”, indicó Paladino. La búsqueda de cobertura en dólares frente a la posibilidad de una devaluación hizo que aumentara hasta 40% la demanda de cobertura en el Rofex. Desde la oposición amenazan con denunciar al BCRA por vender dólares futuros “subsidiados” que afectan las reservas.
Legado Griesa
Para el próximo miércoles, el juez Thomas Griesa convocó a una audiencia por el caso de pari passu que puede definir la herencia del próximo gobierno en cuanto a los buitres. Con los últimos casos de holdouts que pretenden cobrar lo mismo que le concedió a NML, el fondo de Paul Singer que demandó por US$ 1.330 millones que incorporó el magistrado la semana pasada, los reclamos ascienden ya a los US$ 10 mil millones más intereses, y suman desafíos post 10D.
