Los compradores de bonos tradicionales están volviendo a Puerto Rico.
Después de rechazar al territorio de EE.UU. durante gran parte de los últimos seis años, los fondos mutuos de bonos municipales están nuevamente comprando la deuda del gobierno, a medida que se recupera del huracán de 2017 y se acerca más a ganar una posible aprobación judicial para reestructurar más de US$17.000 millones de deuda atrasada respaldada por los impuestos a las ventas, un paso importante en su quiebra sin precedentes.
Pacific Investment Management Co. tenía cerca de US$506 millones de valores de la mancomunidad al 30 de septiembre, casi diez veces más que los US$52 millones que tenía el mes anterior al huracán María, según datos recopilados por Bloomberg. AllianceBernstein LP aumentó su exposición a US$347 millones al 30 de noviembre, en comparación con los US$53 millones de agosto de 2017. Capital Group y Massachusetts Financial Services Co. aumentaron su exposición en casi 50 por ciento.
El aumento se produce después de que el precio de los bonos de Puerto Rico se recuperara ante la expectativa de que una corriente de ayuda federal por desastre y dinero en efectivo de seguros privados sacuda la economía de Puerto Rico, que se ha reducido en la última década. Su bancarrota también podría acelerarse este año si un tribunal aprueba el plan de reestructuración de sus bonos de impuestos a las ventas que cubriría alrededor de una cuarta parte de la deuda de la isla por US$74.000 millones de dólares, lo que permitiría a Puerto Rico lograr acuerdos similares con otros acreedores.
"Es muy probable que tenga un buen crecimiento en los próximos cuatro a cinco años y se gastará mucho dinero en la isla, lo que es bueno para la economía y la recaudación de impuestos", asegura Guy Davidson, director de inversiones municipales en AllianceBernstein y quien ayuda a supervisar US$42.000 millones de deuda estatal y local. Davidson también dice que la empresa podría aumentar sus participaciones en Puerto Rico si los precios son lo suficientemente bajos. "Están comenzando a entablar negociaciones y a llegar a acuerdos, por lo que el riesgo legal parece estar reduciéndose".
En los años previos a la crisis fiscal de Puerto Rico, los fondos mutuos municipales fueron grandes compradores de los bonos del gobierno, que pagaron rendimientos relativamente altos y están exentos de impuestos locales, estatales y federales. Pero muchos fondos mutuos comenzaron a reducir su exposición en 2012, cuando el exgobernador Luis Fortuno – a quien los acreedores consideraban enfocado en los recortes de gastos– perdió una difícil reelección.
Para 2013, creció la preocupación por un incumplimiento de pagos y muchos fondos mutuos y titulares individuales vendieron sus valores de la mancomunidad, con lo que redujeron significativamente sus precios.
